背景：每年政府工作报告中，对资本市场的阐述，都是大家关注的焦点。2006年是大力发展资本市场、2007年是加强监管、2008年建立创业板市场、2009年新股发行改革分阶段实施。今年的政府工作报告提出：提高直接融资比重，发挥好股票、债券、产业基金等融资工具的作用，更好地满足多样化投融资需求。

    热点：政府工作报告对资本市场发出何种信号？

    货币政策与资本政策逐渐并行

    应该是对资本市场越来越重视，特别提出要扩大融资，并且提出从资本市场的多层次化上着力。从这个信号来说，资本市场应该对国家经济的发展和崛起发挥更重要的作用。我认为多层次的角度有两个概念，一是新三板，一是国际板。从这两个板面的排序上看，新三板在两会之后推出是必然。而国际版在今年看来，由于跳出了证监会一家监管的范围，还包括资本项目下的自由兑换，需要与央行、银监会进行协调，所以在“新三板”推出之后，才能进一步判断它推出的具体时间。“提高直接融资比重”的简单含义是推动社会直接融资总水平的两条腿发展，即货币商业银行的信贷融资和资本市场、即股市、外商直接融资、证券融资、PE\VC投资带动的直接融资。比如去年中国股市融资总额10100亿左右，债券融资总额4000亿左右，但间接融资总额有8万亿，这个总量的融资才是目前要统筹的范围。股票和债券的融资应占据30%的份额才是比较合理的。中国目前不管从项目还是资金总量上看，都是很充沛的，能否把货币政策的水引到资本市场的盆里来，打通两个市场的渠道很重要。从政策上看，除了推出稳健的货币政策，避免商业银行风险的同时，中国经济增长又确实需要直接融资扩大，因此能否再提出积极的股市政策是关键。积极的股市政策是指一行三会还有财政部、发改委等部门一起出台促进股市发展的合理政策，要在财政政策和货币政策当中给予股市应有的地位。从长远看，提出货币政策与资本政策并行，然后通过社会融资总额来调控经济，是“十二五”期间资本市场崭新的变化。——中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏

    投资者和非上市公司要做好准备

    看到对货币政策的重视，特别提到要把广义货币达到16%。去年是19%，从这个角度讲应该是政府想要控制这一数字的增长。广义货币是靠基础货币和衍生产品共同维系的，而资本市场正好是它的延伸。这些年广义货币的增长速度很快，也侧面表明中国的机会多，连外国人的钱都能吸引进来，事实证明这样的选择是对的。所以以后不仅应该有FDI,还应该有DDI（国内直接投资），我想中国就有可能从制造中心变为资本中心，当然这需要时日。积极的股市不能再重蹈6000点的覆辙，机会是给有准备的人的。如果没把公司调整好，没有看好未来融资的方向的话，你就不会有胆量去设计一个新产品，更没有胆量去担风险。所以没有上市的公司要做好准备，一旦时机成熟，要能够为公司和员工创造更多财富。——中国人民大学金融信息中心主任杨健

    资本市场新的春天

    从券商角度来讲，意味着资本市场新的春天。多层次首先指交易品种的增加，其次是整个市场容量的增加。业务量的增加对于证券市场人才的培养、队伍扩张，还有未来向国际市场接轨都是很好的机会。从券商来说，也对“新三板”很期待，都在跟各个园区联系，做前期准备。积极的股市政策虽然现在表现的并不明显。但是已经有苗头逐渐显现出来。股市的积极首先要给投资者更多的品种选择，像股指期货、新三板，另一方面也是对投资者专业性要求的更高，所以专业投资机构的队伍也会壮大。——渤海证券研究所所长程文卫

链接

    新三板市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点。因为挂牌企业均为高科技企业，不同于原转让系统内的退市企业及原来STAQ NET系统挂牌公司，故称为“新三板”。其与老三板最大不同是配对成交，现在设置30%幅度。超过此幅度要公开买卖双方信息，“新三板”有61家北京中关村挂牌科技公司，且这一数量还在不断增长中，将扩展到武汉、上海、西安等全国各高薪科技园区。