一周行情回顾

    上周黄金市场走势跌宕，呈现加速上扬后冲高回落的态势。纽约金新主力合约COMEX02周内再度迭创新高，最高上探1196.0美元，距1200美元关口仅一步之遥。然而周五市场风云突变，在股市、汇市以及商品市场集体暴跌的打击下，金价日内直线下挫近50美元，最终价格回升收复太半失地报收于1179.2美元。周内价格上涨26.7美元，并完成换月。国内黄金市场紧跟外盘，上海黄金期货主力合约1006周内交投区间253.96－263.86元，周末大幅下挫后报收于257.02元/克，较上周上涨6.10元，增仓放量。

    二、市场成因分析

    造成金价在上周末大跌的原因主要是迪拜世界违约事件在全球金融市场所引发的恐慌。在迪拜政府周三宣布，将负责王牌公司迪拜世界(Dubai World)的重组，将暂停偿债6个月并要求债权人接受延期还款。次日，欧洲和亚洲各地的投资者抛售银行类股，推高了迪拜违约保险的价格。迪拜金融风暴令投资者和分析人士大吃一惊，极大的触动了金融市场敏感的神经，因为大多数人都会不由自主的联想起去年金融危机的起始。首先，受到迪拜世界违约影响的金融机构为了补充流动性需要抛售金融资产。据知情人士说，在迪拜世界有较大风险敞口的国际银行包括：英国的苏格兰皇家银行集团、汇丰控股、巴克莱集团、莱斯银行、渣打银行和荷兰国际集团。正是这些国际金融集团减持包括黄金在内的金融资产以应对迪拜世界可能带来的损失，导致了资本市场以及商品市场抛售的开始。随后恐慌情绪在市场上蔓延，跟风抛售以及程序化交易中的止损卖盘设置令市场利空成倍放大，并且价格非理性直线下挫。在这其中，黄金无可幸免，甚至由于其出色的流动性反而领跌于其他商品。

    在一片哀号中唯有美元从中受惠，资金纷纷撤出高风险资产同时寻求美元避险，从而推高了美元。但是理性的分析来看，迪拜事件的影响真的会引发第二波世界金融危机么？笔者以为不然。毕竟迪拜只是一个新兴经济体的金融中心，其在世界经济舞台上的地位与美国不可同日而语，即使其上升到国家信用危机的程度，其对全球经济所造成的影响也是暂时而有限度的。实际上，就目前多数金融机构的声明来看，其影响也的确不大。所以，长期来说美元主要的致命伤还在于低利率，在低利率政策发生改变之前，恐怕美元真正逆转跌势的难度还是相当大的。周五美元指数冲高回落几乎回吐多数涨幅，也恰恰证明了一个迪拜世界还不足以为其带来真正的支撑。与此相对应的，黄金市场上周末的暴跌亦有些过份夸大，不过市场自身就在日内纠错，近40美元的下影线充分说明黄金市场中长期利多的支撑因素并未因之遭受实质性打击。

    不过，随着黄金价格的不断攀升，金价的确也对实金消费造成了一定的损害。尤其是第一大黄金消费国印度，11月以来黄金进口量仅为15－18吨，仅相当于08年同期的一半。而且由于现货价过高，过去数天内废金销售量正在上升，金价自身加速上涨带来的反作用力无形中增加了调整的压力。那么金市会否借迪拜事件之机进行调整，目前来看也是有可能的。虽然该事件只是金价运行中的小插曲，但是在三个月的连续上涨之后，前期累积的大量获利盘随时都有触发调整的基础。也只有通过回调消化前期的上涨压力，才能期待金价走的更高更远。

    三、后市展望

    技术上看，上周金价报收长上影线的中阳线，周线图中均线系统发散向上，显示长期上扬趋势保持良好。但金价近四周都突破布林带上轨加速上涨，上方压力逐渐增加。技术指标亦显示超买严重，需要技术修正。上方阻力1200美元，下方支撑1170、1150、1130美元。日线图技术指标出现拐头调整迹象，短期金价借机调整的概率较大。一般来说暴跌难以持久，且金价日内即收复大部分失地，因此不建议投资者入场追空。由于金价长期涨势还未终结，等待回调结束无疑更加明智。（鲁证期货有限公司张晶）

【来源：文华财经】