基本面上，12月10日，中国人民银行宣布，从2010年12月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年来第6次，也是最近一个月内的第三次。前段日期公布的11月PMI指数为55.2%，连续4个月回升。PMI指数的走势，显示中国经济并无二次探底之忧，决策层现在更大的忧虑可能会是目前比较严峻的通货膨胀形势。而就在12月11日，中国统计局公布11月CPI同比涨幅为5.1%，创出28月新高。

　　考虑到建国以来尤其是最近30年来多次较严重通货膨胀造成社会不稳定，在经济基本无太大剧烈回落风险的情况下，决策层倾向于加大信贷紧缩力度，最近连续上调存款准备金率就是表现。考虑的到目前的流动性形势，后期还会有加息或者存款准备金率上调空间。中国的信贷紧缩措施，会在一定程度上影响中国经济，进而影响国际大宗商品市场的需求，需要留意相关影响。

　　评论：

　　12月10日全球最大黄金ETF-SPDR Gold Shares黄金持有量为1289.83吨，较12月9日减仓3.95吨，最近4日连续减仓，显示其对黄金后市持教谨慎态度。12月1日至今，该基金共加仓3.228吨。该基金ETF自今年3月份开始大幅加仓，当月加仓即达22.83吨，4月份、5月份、6月份分别加仓29.18吨、108.93吨和52.51吨，而进入7月份，该基金连续减仓，当月减幅达38.16吨。到了8月份SPDR又重启加仓步伐，8月和9月共加仓22.5吨。考虑到美联储于11月3日召开的议息会议上讨论的量化宽松规模的不确定性，该基金10月份又减仓11.67吨。而在欧债危机波澜起伏的11月，该基金总共减仓6.426吨。

　　今日沪金低开震荡上行收涨，金价在1380美元附近企稳，预计金价将再度冲击1400美元。

　　（北京中期研发部 吴峥峥）

【来源：文华财经】